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股票期权激励机制在我国的应用_论文

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股 票  激励机 制在 我 国的应 用  期权 口文 / 朱晓妍  提要 所 股票期权激励作为能有效解  大 化 , 以所 有 者与 经 营 者 之 间 还存 在 着  一 、 股票期权激励机制概述  道德风 险” 。正是 由于委托一 代理问题 以  决 由所有 权和 经营权 相分 离所产生 的委  “ 股票 期权 激励是一 种通过 经营者获  在每个企业生  得公 司股 票期权形式给 予企业 经营者一  托 一代理问题 的激励方法 , 西方得到 了 及 由此产生的一系列问题 , 在   存 发 展 中 都有 重 要 的 影 响 , 何 解 决 它们  定 的经济权利 , 如 使他们 能够 以股 东的身份  广泛应 用。随着 我国市场经 济的不断发    展 ,我 国公 司管理也 面临着相 同的 问题 , 成 为理 论 界和 实务 界 的研 究 热 点 。   参与企业决策 、 分享利润 、 承担风险, 从而  但 由于我 国的 法律 制度和经 济制度都和  股 票期 权 机 制 就 是 公 司 管 理 在 解 决  勤 勉 尽 责 地 为 公 司 的长 期 发 展 服 务 的一  它可  种 激 励 方 法 。   西方有很 大的不同, 股票期权 激励 这一有  以上 问题 的过 程 中不 断 发展 起 来 的 , 代理问题。股票  效的激励方法如何在我 国进行应用 , 国 以较为有效地解决委托一 我   股票期权具有完善公司治理机构 , 提  降低激励成 本, 少代理 费  减 还应该做哪 些方面的改善 , 本文拟就这些  期 权激 励 机 制 理 论 基 础 是 通 过 股 票 使 所  高 决策质量 , 有 者 和 经 营 者 的 目标 在 一 定 程 度 上 达 成   用 , 正经 营者短视心理 , 矫 吸引并 留住 企  问题 进 行 探 讨 。   一 关键词: 票期权 : 股 激励机制 : 实际应用  中图 分 类 号 :2 文 献 标 识 码 :  F7 A 致。 正因为这一点股票期权激励机制被  业 的优秀人员 ,激 励其行 为长 期化 的优  认 为是 一 种 有 效 的激 励 机制 的制 度 安 排 , 点 。股 票 期权 激 励 的方 式 有 很 多 , 市 公    上 2 0世纪八 十年代在 西方 国家 广为应 用。 司一般采用业绩股 票、 票期权 、   股 虚拟股  现 代 公 司 制 度 的 基 础 是 所 有 权 与 经  我 国 的企 业 也 同样 面 临 以上 的 问题 , 而建  票 、 股票增 值权 、 限制性股票 、 期支付、 延   营 权 分 离 , 有 者 与 经 营 者 目标 的 不 一 致  立 一个 优 秀 的股 票 期 权 激励 机 制 , 仅 是  经营者或员工持股等方式来进行。 所 不 虽然股  产生 了委托一 理问题 , 在委托一 代 但 代理关  个企业管理 的重要 内容 ,也和经济 发  票期 权 激 励机 制有 很 大 的优 点 , 同 时 它  但 系 中, 由于信息 的不对 称 , 有者与经 营  展 、 本 市场 有 效性 有 着 重 要 的 关 联 。 因  也有很大的不足, 所 资 如股票期权与公司业绩  者 之 间会 产 生 不 完 全 合 同 , 之 所 有 者 与  此 , 股 票 期权 激 励 机制 与 中 国企 业 相 结  缺 乏相 关 性 、 以正 确 地 衡 量 经 营 者 的 表  加 将 难 经 营 者 的 目标 不 一 致 , 有 者 追 求 所 有 者  合 , 立 适 合 中 国国 情 的股 票 期 权 激 励 机  现 、 乏 激 励 标 准 等 , 些 不 足 有 待 于 在  所 建 缺 这 一 权 益 最 大 化 , 营者 追 求 其 自身 效 用 的 最  制 , 有 重 要 的现 实 意义 。 经 具   股票期权激励机 制的进一步 应用 中得到  万元, 扣除收入不均等因素, 大多数居民的储  向随着居 民财富的增长而下降。 将收入转化为 降低高收入者的生产积极性。因此,   提高低收  蓄远不足 以支付教育、 医疗、 方面 的支 出。 消费的关键 是边 际消费倾 向的高低, 养老   而提高居  入者收入水平 、 大中等 收入者 比重是我国现  扩 本文强调初 次分配过 程 向劳 动力倾斜 主  民收入 的关键 是调整国 民收入初 次分配过 程  行经济发展阶段调整居民收入关系和扩大 内   要是因为长期 以来我国的收入分配更有利于  中国家税 收、 资本所得和劳动所得的 比重提高  需的有效途 径。提 高低收入者水平, 使低收入  国家税 收和 资本所 有者 。据 统计 数据 显示 : 劳动者所 得,   增加低收入群体 的收入水平。因 者不断向中等收入群 体转移,   进而形成中产 阶  20 08年上 半年城 乡人均可 支配 收入为 805 此, ,6  提高国内消费需求的途径在于直接增加居  层。 中产阶层是保持社会稳 定与和谐发展 的 而   元 , 际增 幅为 6 %; 民人均 收入为 258 民收入和国民收入更多地 向低收入群体转移 。 中坚力量,中等收入者是中产阶层的雏形, 实 . 农 3 ,2    不  元, 实际增 幅为 1. 而 20 0 %, 07年和 20 年  0 08 缩小居民收入 差距 , 目 将 前财富两极分化  断扩大中等收入者比重是保持社会经济持续  的政府税 收增幅分别为 3. 1 %和 3. 3 0 %,资本  的哑 铃型社会结构调整 为中间大两头 小的纺  健康发展 的“ 动稳定器 ” 5 自 。   在初 次分配中处于有利地位 已是不争的事实 。 锤型结构,必须 改革 目 的收入分配政策,   前 提  ( 单位: 子科技大学中山学院) 作者 电   因此, 应该逐渐调整国民收入初次分配过


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